华夏国际信托投资公司是在五年前，在当时的华夏高层的倡导和支持下，由有“红色资本家”之称的容仁义先生创办的。成立初期，就被最高层当作对外开放的一个窗口企业。
华夏国际信托投资公司的注册资金为2亿人民币，董事会里包括了一大批那些在工商改造中存活下来的资本家，和一些在港澳地区声名日渐鹊起的爱国企业家。
1980年，华夏信托和日本东方租赁合资形成华夏东方租赁公司，向外国资本开放融资租赁领域。
1982年，华夏信托雇佣日本第一大券商“野村证券”，成功发行了年利率为87的12年期的武士债券（sauraibond），募集到100亿日元的资本。这是华夏国第一次发行海外债券。
所谓的武士债券，就是在日本债券市场发行的外国债券，以日元作为交易币种。相同的道理，在美国债市上以美元为交易币种的外国债券被成为扬基债券（yankeebond），而在英国市场上的则被称为猛犬债券（bulldogbond）。
“武士”“扬基”“斗牛犬”分别代表了三个最发达的国家。
一直到了2005年，华夏国才第一次有金融机构获得批准，在银行间债券市场发行债券，尝试着向外资机构开放债券市场。外资机构在华夏资本市场发行的，以人民币为交易币种的债券被称为熊猫债券。
回到正题，当那个被到处指派的小钟拿着四瓶矿泉水，急匆匆地跑到众人面前时，几人已经抽了好几轮烟，指节长短的过滤嘴扔得满地都是。
他们抽的是进口香烟，国产的香烟还没多少有过滤嘴，这年头能抽上大前门就是相当有面子的事情，而这几人赫然抽着“良友”“希尔顿”。
能在这种经常和外国人打交道的公司里，自然有途径搞到稀罕的外烟了，而在全国大部分地区还在使用粮票油票的时候，华夏信托的中高层已经可以频繁地出没在外国餐厅了。
此时改革开放还没有几年，华夏信托的高层已经开始频繁地接触起国际金融界了，他们经常邀请一些西方国家资本市场上的一些声名鹊起的金融人士，来华夏国讲授有关国际金融市场的知识。
整个国家打开了大门，如饥似渴地学习起西方资本主义的先进东西。
在四年前，华夏第一学府燕京大学有幸请来前一年的诺贝尔经济学奖得主西奥多·舒尔茨，前来燕园讲解在西方如日中天的芝加哥学派的经济学，而舒尔茨本人长期专注于农业经济和以农业为基础的经济发展问题的研究，被西方经济学派成为“人力资本概念之父”。
让人尴尬的是，当时整个燕京大学很难找到一个既精通西方经济学，英语口译又好的人来，无奈之下，只能让一位从海峡对面潜逃过来的林姓学生当舒尔茨的翻译。
谁能想到，舒尔茨竟然看中了这位学生，收他做了门下弟子。两年后，那位林姓学生从燕京大学毕业，顺利拿到了硕士学位，然后远渡重洋到了经济学的圣地——芝加哥大学攻读博士。
若干年后，该名学生从美国归来，在燕京大学创立了华夏经济研究中心，为华夏经济学的研究教学、人才培养、学术交流，以及政策制定等方面作出了巨大的贡献。
除了燕京大学，其他高等学府也纷纷出面邀请一大批国际精英到国内讲学、授课，而其中一些华裔精英，更是自荐为推荐人，介绍一大批国内学生到国外名校攻读学位。
其中就有著名的华人经济学家邹至庄，华人诺贝尔奖获得者李政道。
经过他们的推荐和赞助，一大批大陆学生得以留洋海外，其中大部分人都顺利取得学位，一些人后来返回大陆，又反过来哺育了又一批学子。
这是一个最好的时代！
小钟是一名燕京大学的学生，他今年刚大二，因为英语流利，而且非常熟悉金融知识，因此被校务处派到华夏信托来接待一位叫做雷蒙德·戴里奥的美国金融家。
他刚一走到众人面前，手中的水就立刻被抢光了。望着几位干部咕咕地大口灌水，他艰难地咽了咽口水，指着接机牌上的rraydalio问道：
“处长，这个雷·戴里奥是谁啊？”
“管他谁呢！咱们接了他就赶紧回去，这该死的活，真不是人干的！”大腹便便的大背头一口气喝干塑料瓶中的矿泉水，惬意地打了个饱嗝，这才慢慢悠悠地回答道。
在场几人只有他一人是正处级别，所以小钟那一声“处长”，正是称呼他的，其他人也不敢随便作答。
小钟于是不再问，坐到靠椅上假寐起来。
华夏国有个怪现象，就是在国有企业中的领导也是有行政级别的，典型的政企不分家。有干部可能从行政岗位摇身一变，变成企业的一把手，也有企业的领导，最后步入了官场。
改革开放还没几年，国家刚刚在农村废除公社制度，实行了家庭联产承包制，农民收入有了较大的增加，而私营企业还是一种方兴未艾的状态，著名的“傻子瓜子”才取得国家注册的商标权没多久。
为什么提到“傻子瓜子”，因为在这个小吃品牌身上，可以看出当时的政策对私有企业的影响。“傻子瓜子”和它的创始人年广九，是一个风向标。
而此时大陆的华夏金融市场，才刚刚建立，第一个证券买卖业务的开办，还要等两年之后。在此之前，只有一些国有企业，才能在国际市场上开展一些金融业务。
“迎接旅客的各位请注意，由纽约飞来北京的xxxx次航班将于15分钟后到达，谢谢。diesandgentlen，ayihaveyourattentionlease。”就在众人似睡非睡的时候，机场提示音恰如其分地响起，惊醒了众人的假寐。五人手忙脚乱地收拾一番，面上带起笑容，一动不动地守候在入境通道前。
没过多久，一位身材高大、有着褐色眼睛的中年白人推着行李箱走了出来，他穿着白色衬衫，斜纹棉布裤，直直地走向几人面前，伸出手来。
“hi，i'raydalio，thanksforg。”（你好，我是雷·戴里奥，谢谢你们前来……）
第10章 货币管理外包
雷·戴里奥为什么会被邀请来华夏国呢？
1975年，这位哈佛商学院的高材生结束了在希尔森海斯顿公司的职业，在自己的公寓里成立了桥水联合公司（
idgewaterassociates）。这是一家以宏观对冲为主要策略的基金，雷·戴里奥说服了一些老客户雇佣他做顾问，开始了自己新的职业生涯。
所谓的对冲基金（hedgefund），也被称为避险基金或是套利基金，是指那些利用对冲交易手段获取利益的基金，他们通过对冲的方式避免或减低风险，但事实上，在西方发达的资本市场上，这类基金经常利用令人咋舌的高杠杆，和结构日益复杂的衍生品来进行投资，其中的风险之大，远远超过了运用传统交易模式的基金。
而作为其中一个分支的宏观对冲策略基金，是指那些在世界范围内通过对股票、货币、利率以及商品市场的价格波动进行杠杆押注继而获取收益的基金。
桥水联合虽然成立不到十年，但如今在国际金融市场上已经小有名声，它对市场和经济形势的精确分析，继而创立了众多的投资策略，让同行也为之侧目不已。
80年代的对冲基金还没有到它的黄金年代，但以量子基金为首的一批对冲基金还是取得了让市场震惊的业绩，让投资人纷纷青睐起对冲基金来。
在这个年代，那些后世鼎鼎有名的大佬们还在艰辛地打拼着，文艺复兴科技的詹姆斯·西蒙斯（jassions）刚创立文艺复兴科技（renaissancetechnologiesroration）两年，他带领着他的天才同事们还在辛辛苦苦地创建模型，大奖章基金还没有成立，杰夫·贝佐斯还在普林斯顿大学苦苦攻读学位。
20世纪70年代，二战后建立的布雷顿森林体系解体，世界货币进入牙买加体系，外汇市场开始施行浮动汇率制，随着货币汇率的波动，金价的起伏，国际金融危机经常性发生。
布雷顿森林体系是指二战后以美元为国际贸易结算单位的国际货币体系，核心内容是美元和黄金挂钩、其他国家货币和美元挂钩，相互间实行固定汇率制度。当时美国是二战时唯一一个在本土没有发生战火的大国，当时的黄金储备占了整个西方世界的七成，所以美元成为了唯一的一个可以和黄金挂钩的币种，因此也被称为“美金”。
20世纪60年代至70年代，美国介入越南战争，财政赤字越来越大，国际收支持续逆差，大量资本外逃，将美元换成黄金。美国在和协约国商量过，宣布美元币值和黄金脱钩，美元不能再兑换黄金。
后来在if的牵头下，各个理事国在牙买加首都金斯敦举行会议，达成新的国际货币体系，即“牙买加体系”。
“牙买加体系”的主要内容是承认浮动汇率制，让固定汇率制和浮动汇率制并存，成员国可以自己选择汇率制度，if对各国汇率政策进行监督，同时协议规定黄金退出国际货币体系。
这样一来，美元就不再是各国唯一的储备货币，随着西德和日本两国经济的恢复和崛起，马克和日元也日渐坚挺起来，成为重要的国际储备货币。
70年代，华日建交，两国的关系趋于正常化，到了80年代，两国间的关系到了一个高潮时期，相互间在政治、经济、文化等各方面交往频繁。1979年，日本首相大平正芳访华，承诺向华提供第一批政府贷款，之后又在去年（1983年）提供第二批政府贷款，对改革开放后急需资金的华夏经济作出了巨大的贡献。
华夏国际信托投资公司的注册资金为2亿人民币，董事会里包括了一大批那些在工商改造中存活下来的资本家，和一些在港澳地区声名日渐鹊起的爱国企业家。
1980年，华夏信托和日本东方租赁合资形成华夏东方租赁公司，向外国资本开放融资租赁领域。
1982年，华夏信托雇佣日本第一大券商“野村证券”，成功发行了年利率为87的12年期的武士债券（sauraibond），募集到100亿日元的资本。这是华夏国第一次发行海外债券。
所谓的武士债券，就是在日本债券市场发行的外国债券，以日元作为交易币种。相同的道理，在美国债市上以美元为交易币种的外国债券被成为扬基债券（yankeebond），而在英国市场上的则被称为猛犬债券（bulldogbond）。
“武士”“扬基”“斗牛犬”分别代表了三个最发达的国家。
一直到了2005年，华夏国才第一次有金融机构获得批准，在银行间债券市场发行债券，尝试着向外资机构开放债券市场。外资机构在华夏资本市场发行的，以人民币为交易币种的债券被称为熊猫债券。
回到正题，当那个被到处指派的小钟拿着四瓶矿泉水，急匆匆地跑到众人面前时，几人已经抽了好几轮烟，指节长短的过滤嘴扔得满地都是。
他们抽的是进口香烟，国产的香烟还没多少有过滤嘴，这年头能抽上大前门就是相当有面子的事情，而这几人赫然抽着“良友”“希尔顿”。
能在这种经常和外国人打交道的公司里，自然有途径搞到稀罕的外烟了，而在全国大部分地区还在使用粮票油票的时候，华夏信托的中高层已经可以频繁地出没在外国餐厅了。
此时改革开放还没有几年，华夏信托的高层已经开始频繁地接触起国际金融界了，他们经常邀请一些西方国家资本市场上的一些声名鹊起的金融人士，来华夏国讲授有关国际金融市场的知识。
整个国家打开了大门，如饥似渴地学习起西方资本主义的先进东西。
在四年前，华夏第一学府燕京大学有幸请来前一年的诺贝尔经济学奖得主西奥多·舒尔茨，前来燕园讲解在西方如日中天的芝加哥学派的经济学，而舒尔茨本人长期专注于农业经济和以农业为基础的经济发展问题的研究，被西方经济学派成为“人力资本概念之父”。
让人尴尬的是，当时整个燕京大学很难找到一个既精通西方经济学，英语口译又好的人来，无奈之下，只能让一位从海峡对面潜逃过来的林姓学生当舒尔茨的翻译。
谁能想到，舒尔茨竟然看中了这位学生，收他做了门下弟子。两年后，那位林姓学生从燕京大学毕业，顺利拿到了硕士学位，然后远渡重洋到了经济学的圣地——芝加哥大学攻读博士。
若干年后，该名学生从美国归来，在燕京大学创立了华夏经济研究中心，为华夏经济学的研究教学、人才培养、学术交流，以及政策制定等方面作出了巨大的贡献。
除了燕京大学，其他高等学府也纷纷出面邀请一大批国际精英到国内讲学、授课，而其中一些华裔精英，更是自荐为推荐人，介绍一大批国内学生到国外名校攻读学位。
其中就有著名的华人经济学家邹至庄，华人诺贝尔奖获得者李政道。
经过他们的推荐和赞助，一大批大陆学生得以留洋海外，其中大部分人都顺利取得学位，一些人后来返回大陆，又反过来哺育了又一批学子。
这是一个最好的时代！
小钟是一名燕京大学的学生，他今年刚大二，因为英语流利，而且非常熟悉金融知识，因此被校务处派到华夏信托来接待一位叫做雷蒙德·戴里奥的美国金融家。
他刚一走到众人面前，手中的水就立刻被抢光了。望着几位干部咕咕地大口灌水，他艰难地咽了咽口水，指着接机牌上的rraydalio问道：
“处长，这个雷·戴里奥是谁啊？”
“管他谁呢！咱们接了他就赶紧回去，这该死的活，真不是人干的！”大腹便便的大背头一口气喝干塑料瓶中的矿泉水，惬意地打了个饱嗝，这才慢慢悠悠地回答道。
在场几人只有他一人是正处级别，所以小钟那一声“处长”，正是称呼他的，其他人也不敢随便作答。
小钟于是不再问，坐到靠椅上假寐起来。
华夏国有个怪现象，就是在国有企业中的领导也是有行政级别的，典型的政企不分家。有干部可能从行政岗位摇身一变，变成企业的一把手，也有企业的领导，最后步入了官场。
改革开放还没几年，国家刚刚在农村废除公社制度，实行了家庭联产承包制，农民收入有了较大的增加，而私营企业还是一种方兴未艾的状态，著名的“傻子瓜子”才取得国家注册的商标权没多久。
为什么提到“傻子瓜子”，因为在这个小吃品牌身上，可以看出当时的政策对私有企业的影响。“傻子瓜子”和它的创始人年广九，是一个风向标。
而此时大陆的华夏金融市场，才刚刚建立，第一个证券买卖业务的开办，还要等两年之后。在此之前，只有一些国有企业，才能在国际市场上开展一些金融业务。
“迎接旅客的各位请注意，由纽约飞来北京的xxxx次航班将于15分钟后到达，谢谢。diesandgentlen，ayihaveyourattentionlease。”就在众人似睡非睡的时候，机场提示音恰如其分地响起，惊醒了众人的假寐。五人手忙脚乱地收拾一番，面上带起笑容，一动不动地守候在入境通道前。
没过多久，一位身材高大、有着褐色眼睛的中年白人推着行李箱走了出来，他穿着白色衬衫，斜纹棉布裤，直直地走向几人面前，伸出手来。
“hi，i'raydalio，thanksforg。”（你好，我是雷·戴里奥，谢谢你们前来……）
第10章 货币管理外包
雷·戴里奥为什么会被邀请来华夏国呢？
1975年，这位哈佛商学院的高材生结束了在希尔森海斯顿公司的职业，在自己的公寓里成立了桥水联合公司（
idgewaterassociates）。这是一家以宏观对冲为主要策略的基金，雷·戴里奥说服了一些老客户雇佣他做顾问，开始了自己新的职业生涯。
所谓的对冲基金（hedgefund），也被称为避险基金或是套利基金，是指那些利用对冲交易手段获取利益的基金，他们通过对冲的方式避免或减低风险，但事实上，在西方发达的资本市场上，这类基金经常利用令人咋舌的高杠杆，和结构日益复杂的衍生品来进行投资，其中的风险之大，远远超过了运用传统交易模式的基金。
而作为其中一个分支的宏观对冲策略基金，是指那些在世界范围内通过对股票、货币、利率以及商品市场的价格波动进行杠杆押注继而获取收益的基金。
桥水联合虽然成立不到十年，但如今在国际金融市场上已经小有名声，它对市场和经济形势的精确分析，继而创立了众多的投资策略，让同行也为之侧目不已。
80年代的对冲基金还没有到它的黄金年代，但以量子基金为首的一批对冲基金还是取得了让市场震惊的业绩，让投资人纷纷青睐起对冲基金来。
在这个年代，那些后世鼎鼎有名的大佬们还在艰辛地打拼着，文艺复兴科技的詹姆斯·西蒙斯（jassions）刚创立文艺复兴科技（renaissancetechnologiesroration）两年，他带领着他的天才同事们还在辛辛苦苦地创建模型，大奖章基金还没有成立，杰夫·贝佐斯还在普林斯顿大学苦苦攻读学位。
20世纪70年代，二战后建立的布雷顿森林体系解体，世界货币进入牙买加体系，外汇市场开始施行浮动汇率制，随着货币汇率的波动，金价的起伏，国际金融危机经常性发生。
布雷顿森林体系是指二战后以美元为国际贸易结算单位的国际货币体系，核心内容是美元和黄金挂钩、其他国家货币和美元挂钩，相互间实行固定汇率制度。当时美国是二战时唯一一个在本土没有发生战火的大国，当时的黄金储备占了整个西方世界的七成，所以美元成为了唯一的一个可以和黄金挂钩的币种，因此也被称为“美金”。
20世纪60年代至70年代，美国介入越南战争，财政赤字越来越大，国际收支持续逆差，大量资本外逃，将美元换成黄金。美国在和协约国商量过，宣布美元币值和黄金脱钩，美元不能再兑换黄金。
后来在if的牵头下，各个理事国在牙买加首都金斯敦举行会议，达成新的国际货币体系，即“牙买加体系”。
“牙买加体系”的主要内容是承认浮动汇率制，让固定汇率制和浮动汇率制并存，成员国可以自己选择汇率制度，if对各国汇率政策进行监督，同时协议规定黄金退出国际货币体系。
这样一来，美元就不再是各国唯一的储备货币，随着西德和日本两国经济的恢复和崛起，马克和日元也日渐坚挺起来，成为重要的国际储备货币。
70年代，华日建交，两国的关系趋于正常化，到了80年代，两国间的关系到了一个高潮时期，相互间在政治、经济、文化等各方面交往频繁。1979年，日本首相大平正芳访华，承诺向华提供第一批政府贷款，之后又在去年（1983年）提供第二批政府贷款，对改革开放后急需资金的华夏经济作出了巨大的贡献。