创业的精髓在于高效的烧钱，而融资路演的精髓在于讲明白自己将怎么烧钱，让人觉得这钱烧对路了，烧的值，效率高！
等到他吹完这轮牛逼，朱魑在台下已经恹恹欲睡了。她强撑着双眼，心里后悔的要死，心说本仙女就不应该出这个幺蛾子，这下把自己整惨了！楚垣夕求求你快收了神通吧！这些大佬也真可以，就没一个犯困的吗？
当然没人犯困，面临着真金白银往外掏，可能收获数十倍利润，也可能血本无归的局面，是个人都不会犯困的。
很快，一双双耳朵支棱起来，只听楚垣夕说：“说了这么多，说说我的目标吧，我的目标是八月份小康进行a轮融资，目标暂时定在30亿融前估值，希望各位随时跟进，对是否值得做出精确的评判。”
“也就是说你投一亿进去，半年要拿15亿回来是么？”林健呵呵一笑，巴人目前的股权结构是一亿实收资本+一亿团队期权，所以按照这个计划半年后楚垣夕投的这一个亿要变为15亿。
“这多吗林先生？”楚垣夕觉得自己还委屈了呢，心说您不知道当初我跟袁敬他们说从十亿开始谈是往上谈的吗？“您想想，巴人娱乐初期的实收资本只有400万元，团队都是草根自由职业者，半年后，a轮融前估值15亿。小康我投了一个亿现金，团队要么是行业精英要么是著名学者，随便拉出一个来都能引起某个行业的震动，a轮估值30亿高么？”
“但是你这数太大啦，你这是从我们身上割肉啊！你巴人融资的时候我可知道，第一款手游都上线了，而且自媒体帐号粉丝数蹭蹭的涨，i也在成型，这都是能看到实绩的，估15亿不算多。”
林健非常娴熟的说着，引来不少投资人小声惊呼：“大渡创投的dd做的够详细啊！”
“那是，也不看看林总是干什么出身的？”
“是啊是啊，a轮30亿是否也太高了？小米当年做第二轮融资的时候估值才10亿而已，那时候汇率才6，这是半个小米的节奏啊……”
“你快别说了，小米现在的市值才2000亿，小康最低3000亿呢，一半小米我觉得不高。”
dd就是尽职调查due diligence，楚垣夕心说你特么从结果倒推原因是觉得15亿不多，你当时要是觉得不多我把投影仪吃了！可惜今天他的铁杆李靖飞没来，不然可以鼓动李靖飞当场跟林健互怼一下就好玩了。
只听林健接着说：“但是小康，到八月份的时候能够让投资者看到类似的实绩吗？便利店又不是自媒体，可以快速见到效果。”
“这个，我不是一个喜欢把话说满的人，通常我觉得能做到100的时候只按80来说，而不是按照120。”楚垣夕心说见到实绩了您还想按30亿投进来？您想什么呢？只有在悬（xu）而（yao）未（hu）决（you）的阶段才有这么便宜的价格啊！
因此他沉吟了一下，说：“所以我只能说，按我的时间表8月份最合适，9月也行，10月就晚了点。”
徐欣插话：“那你要是融资不顺利怎么办？”
“徐姐。”楚垣夕一抖自己这调门，憨厚的说：“其实巴人集团的现金完全可以承担小康abc三轮的融资，我自己给自己融，不用找别人。这三轮融资额加起来也就50多亿的样子，您懂我的意思。
我是因为考虑到小康未来持续发展离不开资本市场的支持，想要完成宏伟的计划，达到预期中的高度，需要持续几年烧钱的过程，那么有舍有得，所以愿意拿出更多的利益来和投资人分享，特别是在估值低的时候。”
“行，说的不错。”徐欣拿过话筒来，站起来，半转身，面对身后的投资人们说：“我比较欣赏小楚的一点就是，不论多开（bu）放（yao）性（lian）的话都可以非常坦然的说出来，所以经常有惊喜。那么下面这个问题不知道你是否想过——你融资如果一路顺利，那么，打算什么时候上市？”
楚垣夕迟疑了一下。如果按照一般投资人的尿性，比如原世界中小康的投资人团体，显然是越早上市越好，至少现在这个阶段投资人肯定愿意上市，只有当企业发展起来了之后，确定能看到非常好的前景了，才会惜售，越晚上市反而市值越充分。
但今天在场的不说都是顶级投资人吧，大多数属于大型投资机构，还有徐欣和林健这种成名多年的大佬，所以楚垣夕打算反过来说：“您刚才强调了一个条件，就是融资顺利。在融资一直顺利的情况下我觉得可以不上市，至少不着急上市。”
说完，他小心的扫视了一下，果然，林健和徐欣这种级别的大佬不说面露喜色，但至少没有不良反应，反而是一些小赤佬露出明显不解的神色来。
因此不等他们发问，楚垣夕接着说：“我是这么考虑的，非上市相比于上市，不考虑投资人兑现离场的利益，从公司角度无非就是并购的时候很难以股权的方式并购，但也不是完全不能，就这么个缺点，对我来说问题不大。
那么上市的弊端呢？虽然企业上市不见得就会立刻遇到天花板，但是想要再涨个20倍都不是什么容易的事，像风投阶段那么快速的几倍几倍的翻跟头就更难了。为什么呢？想必各位是知道的，上市后融资要用e体系进行估值。”
第0780章 re_a轮
想到原世界中的某些情形，楚垣夕再次扫了一眼台下，袁敬和袁苜坐在一起，袁苜略微蹙眉，似乎感到楚垣夕这么说了之后她的工作要变得棘手很多，而袁敬频频点头，似乎十分认可这个判断。
“我不是说用e体系融资不好，但是过早io，在e体系下融资就跟初创公司被投资人拼命压低估值是一个意思，后续的再融资不可能痛快。早期上市固然可以一次性融到一大笔钱，但是这‘一大笔钱’是相对于公司还不够大的体量来说的，可是想要保持高速发展，融资不能停，后续怎么办？投资人想给公司溢价输送现金也不行，只能按照市价，那问题就多了。
所以各位可以看到很少有早期上市的公司能够借助公开市场成长为超级大公司的先例，除非是上市虽然早，但是已经霸住了一条足够宽的赛道。原因？公司体量不够大，创业者必须释放更多的份额出去才能融到差不多的钱，很容易丢掉公司控制权，要么陷入内部斗争，要么不想融资，总之公司做不大。
特别是公开市场上的公司，受到的各种监管更多也更严，比如挪用募集资金是重罪，公司想保持开拓的姿态都很难，万一做好了门口的野蛮人就过来，更别扭。因此像td这种有志于成为超级大公司的，都没有急于io，至少要做到三千亿的规模，公司足够大再考虑上市，什么野蛮人都不怕。我之前说三千亿是及格，指的也是上市之前。
反过来，风险投资阶段，有魄力的投资人可以因为看好公司而‘意气用事’，可以给予一家有潜力但是还没腾飞的公司以超规格的支持，不考虑本益比，让公司充分兑现自己的潜力，达到预期中的高度，最终成长为超级大公司，国民级乃至全球级的公司。
这是器量的问题，有多大的器量，就安排多大的上市空间。所以像魔都那两家，快马加鞭上市，而且还跑到纳斯达克去做io，被称为资本市场神话？投资人确实很高兴，赚到了快钱，其实天花板已经显而易见了，今后想要私有化退回来费死老劲。
我不想让小康成为那样的公司。
再举个不太恰当的例子，讯飞，原本有望成为赛道霸主，如果这家公司2013年的时候处于非上市状态，会怎么样？以讯飞的技术积累肯定爆发吧？以讯飞当年的行业地位和前景想怎么融资就怎么融资吧？经过6年的努力和不断大手笔的融资，到现在市值3000亿应该是最下限了吧？妥妥的超级大公司。
仍然假设讯飞2013年不是上市公司，然后在那个时候io，还是这6年，公开市场一共能融多少钱？考虑国内这几年的再融资环境，100亿顶天了吧？可能还到不了。从融资量上来看就基本否定了成为国民级大公司的机会。”
有些话楚垣夕没说。现实中讯飞是08年就完成了io，13年后人工智能爆发，已经在拼命的融资了，几乎每两年就要做一次定向增发，但是只融了不到80亿。
融80亿对一般的公司来说已经是无法描述的惊喜了，要付出许多无法描述的代价，但对于贵为天朝‘人工智能第一股’的讯飞怎么可能够用？
讯飞不是小米，融点钱过来直接出产品，光是不直接形成产品和对外销售的研发方向就不知道有多少，80亿根本杯水车薪，不可能随心所欲想做什么就做什么。
所以6年过去，这条赛道上已经挤满了有实力的创业者。而讯飞的市值最高峰也不过1000亿，距离国民级差的不是一口气，几乎已经让出赛道。
楚垣夕说完讯飞，发现下面有几个大佬神情诡异，再一想想讯飞这几年跟谁做的定增，这个情况就非常有趣了……
“精彩！太精彩了！”徐欣听完也品位了一阵，然后毫不掩饰的“啪啪啪”快速鼓掌，“你的这番见解和俄国的投资大鳄尤里如出一辙啊，尤里当年就喜欢按照三倍市价高估值给企业投资，看着人傻钱多，一投就是一个超级公司。你不做企业，改做投资我感觉也能出人头地，真的。”
楚垣夕哈哈一笑，心说这都是坑出来的啊！原世界中为啥小康干了两年就开始追求上市？因为，楚垣夕刚才babal喷了一堆，说的是“有魄力的投资人”如何如何。
而小康原世界那个投资人团的整体属性显然和魄力没毛关系，哪怕袁敬在里面声嘶力竭也没用，所以早早上市对大家都好，对楚垣夕也算是解脱。上了市，买卖责任自负，他对这群投资人的责任也就没那么重了。
这一回大侠重新来过，楚垣夕当然希望纯化革命的队伍，现在他有资格挑选一些真正有魄力的投资人了，至少徐欣这么说，八月份的融资计划显得很有希望。
终于，这场小型投资报告会终于结束，房诗菱觉着总算轮到自己了吧？结果还没有，袁敬还有话要跟楚垣夕说，只得目送楚垣夕带着袁敬袁苜钻进茶室。朱魑早就困的要命，爱莫能助的看了看房诗菱和卫宁，把他们带到另外一个小会议室，然后赶紧溜了。
茶室中，楚垣夕给袁敬袁苜沏了两杯茶，然后开门见山：“其实没别的事情，我想要四月份最迟五月，做一轮re_a的融资。”
“这么急？”袁苜没想到，“你那一亿还够花吧？”
“够花是够花，但是4月份要推进到里程碑2，都照着这一亿花，以小康现在的情况，很难招到特别厉害的人啊。里程碑计划表我发给你们看过了吧？咱们得到里程碑4，8月份，才能让外人看到一个大概其的全貌，才有比较大的吸引力。”
“你前边不是也招了一些厉害的人吗？”
等到他吹完这轮牛逼，朱魑在台下已经恹恹欲睡了。她强撑着双眼，心里后悔的要死，心说本仙女就不应该出这个幺蛾子，这下把自己整惨了！楚垣夕求求你快收了神通吧！这些大佬也真可以，就没一个犯困的吗？
当然没人犯困，面临着真金白银往外掏，可能收获数十倍利润，也可能血本无归的局面，是个人都不会犯困的。
很快，一双双耳朵支棱起来，只听楚垣夕说：“说了这么多，说说我的目标吧，我的目标是八月份小康进行a轮融资，目标暂时定在30亿融前估值，希望各位随时跟进，对是否值得做出精确的评判。”
“也就是说你投一亿进去，半年要拿15亿回来是么？”林健呵呵一笑，巴人目前的股权结构是一亿实收资本+一亿团队期权，所以按照这个计划半年后楚垣夕投的这一个亿要变为15亿。
“这多吗林先生？”楚垣夕觉得自己还委屈了呢，心说您不知道当初我跟袁敬他们说从十亿开始谈是往上谈的吗？“您想想，巴人娱乐初期的实收资本只有400万元，团队都是草根自由职业者，半年后，a轮融前估值15亿。小康我投了一个亿现金，团队要么是行业精英要么是著名学者，随便拉出一个来都能引起某个行业的震动，a轮估值30亿高么？”
“但是你这数太大啦，你这是从我们身上割肉啊！你巴人融资的时候我可知道，第一款手游都上线了，而且自媒体帐号粉丝数蹭蹭的涨，i也在成型，这都是能看到实绩的，估15亿不算多。”
林健非常娴熟的说着，引来不少投资人小声惊呼：“大渡创投的dd做的够详细啊！”
“那是，也不看看林总是干什么出身的？”
“是啊是啊，a轮30亿是否也太高了？小米当年做第二轮融资的时候估值才10亿而已，那时候汇率才6，这是半个小米的节奏啊……”
“你快别说了，小米现在的市值才2000亿，小康最低3000亿呢，一半小米我觉得不高。”
dd就是尽职调查due diligence，楚垣夕心说你特么从结果倒推原因是觉得15亿不多，你当时要是觉得不多我把投影仪吃了！可惜今天他的铁杆李靖飞没来，不然可以鼓动李靖飞当场跟林健互怼一下就好玩了。
只听林健接着说：“但是小康，到八月份的时候能够让投资者看到类似的实绩吗？便利店又不是自媒体，可以快速见到效果。”
“这个，我不是一个喜欢把话说满的人，通常我觉得能做到100的时候只按80来说，而不是按照120。”楚垣夕心说见到实绩了您还想按30亿投进来？您想什么呢？只有在悬（xu）而（yao）未（hu）决（you）的阶段才有这么便宜的价格啊！
因此他沉吟了一下，说：“所以我只能说，按我的时间表8月份最合适，9月也行，10月就晚了点。”
徐欣插话：“那你要是融资不顺利怎么办？”
“徐姐。”楚垣夕一抖自己这调门，憨厚的说：“其实巴人集团的现金完全可以承担小康abc三轮的融资，我自己给自己融，不用找别人。这三轮融资额加起来也就50多亿的样子，您懂我的意思。
我是因为考虑到小康未来持续发展离不开资本市场的支持，想要完成宏伟的计划，达到预期中的高度，需要持续几年烧钱的过程，那么有舍有得，所以愿意拿出更多的利益来和投资人分享，特别是在估值低的时候。”
“行，说的不错。”徐欣拿过话筒来，站起来，半转身，面对身后的投资人们说：“我比较欣赏小楚的一点就是，不论多开（bu）放（yao）性（lian）的话都可以非常坦然的说出来，所以经常有惊喜。那么下面这个问题不知道你是否想过——你融资如果一路顺利，那么，打算什么时候上市？”
楚垣夕迟疑了一下。如果按照一般投资人的尿性，比如原世界中小康的投资人团体，显然是越早上市越好，至少现在这个阶段投资人肯定愿意上市，只有当企业发展起来了之后，确定能看到非常好的前景了，才会惜售，越晚上市反而市值越充分。
但今天在场的不说都是顶级投资人吧，大多数属于大型投资机构，还有徐欣和林健这种成名多年的大佬，所以楚垣夕打算反过来说：“您刚才强调了一个条件，就是融资顺利。在融资一直顺利的情况下我觉得可以不上市，至少不着急上市。”
说完，他小心的扫视了一下，果然，林健和徐欣这种级别的大佬不说面露喜色，但至少没有不良反应，反而是一些小赤佬露出明显不解的神色来。
因此不等他们发问，楚垣夕接着说：“我是这么考虑的，非上市相比于上市，不考虑投资人兑现离场的利益，从公司角度无非就是并购的时候很难以股权的方式并购，但也不是完全不能，就这么个缺点，对我来说问题不大。
那么上市的弊端呢？虽然企业上市不见得就会立刻遇到天花板，但是想要再涨个20倍都不是什么容易的事，像风投阶段那么快速的几倍几倍的翻跟头就更难了。为什么呢？想必各位是知道的，上市后融资要用e体系进行估值。”
第0780章 re_a轮
想到原世界中的某些情形，楚垣夕再次扫了一眼台下，袁敬和袁苜坐在一起，袁苜略微蹙眉，似乎感到楚垣夕这么说了之后她的工作要变得棘手很多，而袁敬频频点头，似乎十分认可这个判断。
“我不是说用e体系融资不好，但是过早io，在e体系下融资就跟初创公司被投资人拼命压低估值是一个意思，后续的再融资不可能痛快。早期上市固然可以一次性融到一大笔钱，但是这‘一大笔钱’是相对于公司还不够大的体量来说的，可是想要保持高速发展，融资不能停，后续怎么办？投资人想给公司溢价输送现金也不行，只能按照市价，那问题就多了。
所以各位可以看到很少有早期上市的公司能够借助公开市场成长为超级大公司的先例，除非是上市虽然早，但是已经霸住了一条足够宽的赛道。原因？公司体量不够大，创业者必须释放更多的份额出去才能融到差不多的钱，很容易丢掉公司控制权，要么陷入内部斗争，要么不想融资，总之公司做不大。
特别是公开市场上的公司，受到的各种监管更多也更严，比如挪用募集资金是重罪，公司想保持开拓的姿态都很难，万一做好了门口的野蛮人就过来，更别扭。因此像td这种有志于成为超级大公司的，都没有急于io，至少要做到三千亿的规模，公司足够大再考虑上市，什么野蛮人都不怕。我之前说三千亿是及格，指的也是上市之前。
反过来，风险投资阶段，有魄力的投资人可以因为看好公司而‘意气用事’，可以给予一家有潜力但是还没腾飞的公司以超规格的支持，不考虑本益比，让公司充分兑现自己的潜力，达到预期中的高度，最终成长为超级大公司，国民级乃至全球级的公司。
这是器量的问题，有多大的器量，就安排多大的上市空间。所以像魔都那两家，快马加鞭上市，而且还跑到纳斯达克去做io，被称为资本市场神话？投资人确实很高兴，赚到了快钱，其实天花板已经显而易见了，今后想要私有化退回来费死老劲。
我不想让小康成为那样的公司。
再举个不太恰当的例子，讯飞，原本有望成为赛道霸主，如果这家公司2013年的时候处于非上市状态，会怎么样？以讯飞的技术积累肯定爆发吧？以讯飞当年的行业地位和前景想怎么融资就怎么融资吧？经过6年的努力和不断大手笔的融资，到现在市值3000亿应该是最下限了吧？妥妥的超级大公司。
仍然假设讯飞2013年不是上市公司，然后在那个时候io，还是这6年，公开市场一共能融多少钱？考虑国内这几年的再融资环境，100亿顶天了吧？可能还到不了。从融资量上来看就基本否定了成为国民级大公司的机会。”
有些话楚垣夕没说。现实中讯飞是08年就完成了io，13年后人工智能爆发，已经在拼命的融资了，几乎每两年就要做一次定向增发，但是只融了不到80亿。
融80亿对一般的公司来说已经是无法描述的惊喜了，要付出许多无法描述的代价，但对于贵为天朝‘人工智能第一股’的讯飞怎么可能够用？
讯飞不是小米，融点钱过来直接出产品，光是不直接形成产品和对外销售的研发方向就不知道有多少，80亿根本杯水车薪，不可能随心所欲想做什么就做什么。
所以6年过去，这条赛道上已经挤满了有实力的创业者。而讯飞的市值最高峰也不过1000亿，距离国民级差的不是一口气，几乎已经让出赛道。
楚垣夕说完讯飞，发现下面有几个大佬神情诡异，再一想想讯飞这几年跟谁做的定增，这个情况就非常有趣了……
“精彩！太精彩了！”徐欣听完也品位了一阵，然后毫不掩饰的“啪啪啪”快速鼓掌，“你的这番见解和俄国的投资大鳄尤里如出一辙啊，尤里当年就喜欢按照三倍市价高估值给企业投资，看着人傻钱多，一投就是一个超级公司。你不做企业，改做投资我感觉也能出人头地，真的。”
楚垣夕哈哈一笑，心说这都是坑出来的啊！原世界中为啥小康干了两年就开始追求上市？因为，楚垣夕刚才babal喷了一堆，说的是“有魄力的投资人”如何如何。
而小康原世界那个投资人团的整体属性显然和魄力没毛关系，哪怕袁敬在里面声嘶力竭也没用，所以早早上市对大家都好，对楚垣夕也算是解脱。上了市，买卖责任自负，他对这群投资人的责任也就没那么重了。
这一回大侠重新来过，楚垣夕当然希望纯化革命的队伍，现在他有资格挑选一些真正有魄力的投资人了，至少徐欣这么说，八月份的融资计划显得很有希望。
终于，这场小型投资报告会终于结束，房诗菱觉着总算轮到自己了吧？结果还没有，袁敬还有话要跟楚垣夕说，只得目送楚垣夕带着袁敬袁苜钻进茶室。朱魑早就困的要命，爱莫能助的看了看房诗菱和卫宁，把他们带到另外一个小会议室，然后赶紧溜了。
茶室中，楚垣夕给袁敬袁苜沏了两杯茶，然后开门见山：“其实没别的事情，我想要四月份最迟五月，做一轮re_a的融资。”
“这么急？”袁苜没想到，“你那一亿还够花吧？”
“够花是够花，但是4月份要推进到里程碑2，都照着这一亿花，以小康现在的情况，很难招到特别厉害的人啊。里程碑计划表我发给你们看过了吧？咱们得到里程碑4，8月份，才能让外人看到一个大概其的全貌，才有比较大的吸引力。”
“你前边不是也招了一些厉害的人吗？”