只不过，群里的彩虹屁几乎都是盛赞楚总强大的创业精神的，否则也不可能连续两次创业都取得如此辉煌的成功云云，但是“决心毅力非吾辈所及”这句话深深的出卖了他们怂怂的本质。
而且知情的有限几个人谁都没有在群里曝光，如果不是巴人集团使劲，估计杜立和于晴一分钱都赚不到。因为最终阿里也没有进军共享充电宝的意思，黄团其实收购不收购两可。但是有人拿阿里吓唬人，最后才达成交易。
虽然黄团把共享充电宝当成提振公司数据的神器，对赛道玩家实施收摊式打击，但是阿里并没有轻举妄动。主要是阿里面前的t实在是太多了，而且一个个都很能作妖，给人一种就算阿里三头六臂也不见得知道先打哪个为好的感觉。
要说打，拼多多随随便便就弄了六亿用户，两年走完阿里十年路，该不该打？大狗东自从东哥重新定义兄弟之后财报反正是越来越好看了，2020年初的特殊势态中靠自有物流的超强服务不但得到新用户，还唤醒了大量老用户，2020年第一季度的营收比阿里还高，该不该打？
反正楚垣夕一直都在不同场合喊该，虽然他也知道大狗东的营收因为大家电占据很大份额所以gv虚高，而阿里和拼多多都是佣金和平台广告费为主，非常实惠。但是，总之阿里打别人就对了！
这段时间他也没闲着，审计公司因为准备时间非常长，早就接到了io前的审计业务，所以出数据出的也非常之快，1月下旬就已经把该出的报告拿了出来。
这样，提交io申请就进入临期状态，在提交之前，有两件事必须做。第一是再给小康投一笔战略投资，用于票补，这事儿必须在提交申请之前做，否则容易惹麻烦。第二就是成立董事会。
因此巴人在极度忙碌的状态中拨冗开启了董事会的成立小会，先按公司法和证券法的流程召开股东大会，然后把董事会创建起来。其中梁可年最终牵线的独董人选是魔都的一位主打社会科学的张教授，在社会上确实颇有名望。不过谁都知道这个董事会组成还是楚垣夕的一言堂，左看右看几乎没人会反对他的意见。
其中赵杰是最不可能反对的，因为于文辉其实也有资格做董事。于文辉是《乱世出山》游戏项目组的项目经理，对这款游戏同样有着巨大的贡献。
然而就算是这种公司治理其实也是说的过去的，特别是对我大a股来说更是如此，就连楚垣夕和朱魑都不可能判定为一致行动人。
说到上市公司治理，其实也有很独特的样本，比如说我某个2020年上市的知名不具公司，董事长与副董事长因为没有任何婚姻缔结，只是因为子女而存在关系，所以没有被判定为一致行动人，顺利的过了会。
作为董事会成立之后的第一个决意，楚垣夕就用来给小康做了一次战略投资。这个40亿规模的战投专为票补而设，所以估值什么的也不用特别在意，仍然按照年会时给出的700亿估值推动。
同时，这次小会也是张教授头一次和其他人见面，互道久仰之后大教授首先就提出质疑，为什么要融这么多的钱呢？融资的用途居然是补贴小康流动资金，这作为战略投资本身不可理解，同时也对小康这一重要的巴人的被投企业产生怀疑。至少，与社会上小康生活的名声不符。
而且似乎据他所知小康的老股东们，也就是本次战略融资之前入股的股东们，只是被告知了战略融资的概况，既没有拿到全面详细的融资文书，也没有获得参与的权力。因此，巴人集团的融出行为是否完全合法合规？
楚垣夕心说既然已经成立董事会，甚至已经要申报io了，那么一切都要合乎流程，符合法律，其中信批是股市中最重要的一环。关键是时间所剩无几，小康要做票补的事情也已经基本上是司马昭之心路人皆知，只是不知道要补到什么程度罢了。
所以，他开诚布公的说：“由于巴人是小康生活最大的单一外部股东，因此巴人有权力了解小康的具体商业计划。而我本人就是小康生活的实控人，所以我保证陈述的真实性和有效性，但请暂时不要外传。
小康生活目前的现金流保持健康，得益于健康币在扩张的同时维持较低费用率，现金流大多数时间处于流入状态。因此，需要补充四十亿流动资金，只是为了一件事——获客，需要为了做增长而烧钱。
具体的手段是即将在春节档上映的电影《我服了》，由巴人集团出品，由小康生活发行，双方通力合作。其中发行的票补方式是100票补，但要求用户下载小康生活a，票补获得的抵用金只能在小康a中消费。料敌从宽，我估计本次票补的规模在20亿到40亿之间，按平均40元每张电影票记，获客数量在5000万到一亿之间。
当前小康生活的主要工作是以互联网思维做增长，用户数量和活跃度是小康的社交、云区块链以及其它一些业务的生命力所在。为此我们，我是说小康生活本部，做出了各种方案、预案和技术开发，用于拉动新增，以及保住留存等等。具体的方案非常详细，但是就不宜在巴人的董事会上进行披露了。
至于合规的问题，小康的历史融资中并没有赋予任何股东以优先权之类的权利，而巴人集团作为单一最大股东，依约进行战略出资合理合法。同时本项融资的用途也与巴人集团的业务有极强的连接，是用于发行巴人集团的电影，因此在可以向外界披露也可以不披露的情况下，出于维护商业秘密的考虑我谨代表小康生活选择不披露。”
袁敬坐在自己的席位上，保持方块脸不动摇，但是心旌神摇。其实他已经很久没和楚垣夕面对面交流了，通过微信看不出来什么变化，楚垣夕还是那种经常做惊人之语的表现，总体可以说是滑稽多余严肃。
但是今天一见，气度俨然，而且方案之宏大，目标之明确，架构之缜密，以及手段之酷烈和对春节档电影的打击之惨烈，完全不像他记忆中的楚垣夕了！
难怪他要先进行战投，然后再申请io呢，要是先申请再战投，有关部门不得把眼珠子瞪圆了啊？
袁敬知道楚垣夕必出幺蛾子，张教授可没有袁敬的心理准备，当即震了一个目瞪口呆，心说神特么出于维护商业秘密的考了！尼玛原来道上传闻巴人发片要请老百姓免费去影院看电影是特么真的！我还以为是笑话呢，原来是小康请客！
很快，一场胜利的会议闭幕，楚垣夕在召集会议之前就已经把融资的所有手续都做好了，反正是左手倒右手，一切的一切都非常神速，于是一气呵成，打完钱连通稿都没发，直接申请io，以至于小康的很多中小股东居然是通过巴人集团申请io而公开披露的信息才了解到小康做的到底是什么战略融资，纷纷大呼坑爹……
这段时间楚垣夕相当于给自己加了一班，在okr序列中插入了共享街机的项目事宜。这事虽然比共享充电宝更好，但是需要从头开始找代工也是挺麻烦的。好在无论巴人还是小康，早就进入了实体企业，共享滑板车、品质生活中的某些品类，还有其他一些七七八八的款都是找的代工，所以oe这块并不是没有经验，上手速度并不慢。
和充电宝处于半饱和状态不同，共享街机领域甚至都还没有形成赛道的概念，没有独角兽以优雅的姿势奔跑。这也是为什么很多蚂蚁级别或者叫做百万级别的玩家能够入场的原因——价格屠夫还没来呢！
所以市场定价还算合理，使得他们凭借百万元以下的资金规模也可以做到盈利，能够快速回本，现金流比较好的情况下，哪怕通过传统的贷款方式扩张都有利可图。
所谓姿势优雅的独角兽，那也是独角兽，角特别的锋利，见到一个竞争对手就顶死一个，直到自己跑到最前面。既然没有其它独角兽，那么，我来当这头独角兽！
然而，如果这个领域能够发展为赛道，对照一下共享充电宝就可以知道，至少还有两轮价格战，同时也是地面战，不但要有非常好的价格，而且还要有非常强大的地面推广能力，把优质点位咔嚓咔嚓咬下来的才有可能成为赢家。
从另一个角度看去，其实也能得出同样的结论，那就是目前这个领域内品牌很多，什么悟空、超人、麦子、张渝、魔岩、趣玩等等等等，不胜枚举。这是新兴领域的初级特征，市场还没有被大玩家踩踏，处于野蛮生长的状态，等待巨型镰刀的收割。
当然，这个时间段内的行业生态也是最有趣的，充分说明共享经济并不是不好，而是成本和价格的问题。成本高、单价低的行业，由于不能尽快回本，资金不充裕的玩家就不可能坚持到终点。而现在恰好是成本低、单价高的时期，使得整个生态显得很有活力。
共享单车正是经历过多轮的厮杀，螺旋形演进之后终于将单价提高到15元，才返回到有活力的状态。
楚垣夕简单算了笔账，一台共享街机算上所有成本差不多要一千块，如果把价格从现在的2元降低到5角，扣掉电费和点位费用之类的，基本上就没人能赚钱。退一万步，降到5角之后就算毛利还能维持在正数，回款周期根据边际递增的效应也要变得无穷大，这还有人工成本之类是浮动的呢，算净利就是魔鬼。
“嗯，那就定在8毛好了！”楚垣夕随即拍板，然后把方案交给薛建华去执行。小康目前已经是一个有着庞大地面队伍的企业，靠规模化可以把人工成本的平均数往下压得很低，光靠这一点其实已经能够挤死大量的百万级玩家。价格打个四折，竞争力肯定是非常高的，还能把盈亏维持在成本线上，对玩烧钱的选手来说是个非常理想的状态。
与此同时巴人几天申请创业板io的消息也基本上在道上广为流传，很多人开始预测io定价。
要知道即使在科创版开版之后创业板的估值仍然是比较水的，而巴人集团经过一系列的业务调整之后也确实越来越像一家科技公司了。
要是巴人的成长历程更传统一些，做预测的机构肯定更多，但巴人非但不传统，只做过一次融资，而且还把三个投资者中的两个给清盘了，所以直接利益相关的现在只有郑德基金老哥一个。但是即便如此，仍然有大量投资机构做出了严谨或者扯淡的报告，在一月底形成一道靓丽的风景。
其中比较容易梳理的是巴人集团的对外投资，其中不包括公开市场买股票这种流动资产。当然这个容易也分跟谁比，巴人的投资也要分类。
首先是孵化类。这两年来巴人逐渐孵化出巅峰视效，地中海游戏和戈壁网络也算日见峥嵘，还有巴拿拿，在曹珊的带领下也走进孵化状态。
其中巴拿拿比较重资产，很容易计算估值，巅峰视效因为有过小破站的战投意向，因此估值是有保底的。但地中海和戈壁网络比较难于计算，因为国内就没有这么做游戏的，这简直就是把国朝游戏同行的理念按在地板上摩擦。
第1174章 巴人集团上市整理（下）
像当初的巴人游戏，运营《乱世出山》做适度氪金，虽然也没有把流水做到饱和，但是用流水来做股指是全无问题的。可地中海和戈壁网络各自拥有一个相当高的用户数量，却不做收入，使得流水额与dau完全不匹配。
而且一个要去啃vr，这一领域到目前还没有真正的赚钱爆款，市场处于蒙昧前夜，缺乏对标物的同时具有很大的不确定性。另一个则放着大i和唾手可得的收入不做，去向平台化发展，虽然说ugc的概念目前非常火热，但是ugc游戏真正的钱景有多大？同样是个未知数，确定性极低。
做投资的这个群体，和创业者最本质的区别就是创业者喜欢拥抱星辰大海，越是无边无际的事情越喜欢迎着风浪扬帆远航，而投资者厌恶不确定性。
要不是巴人还没有上市，并不调节利润的需求，也没有造假做低估值的必要性，按传统观点这里肯定有猫腻呀！因此巴人集团内部还有人开玩笑说等我们上市之后，说不定会被人拿来跟扇贝运动会进行比较呢。
但是，就算巴人这么作妖还是可以进行估值的，因为这样的企业拥有随时做收入的能力，简单来说叫做底子厚，只是需要专业团队进行复杂细致的测算罢了。
此外就是有些江湖流传，类似于莫须有之间，也可以为这些公司的估值提供佐证。要知道对我大a股来说，“消息”一向都是市场人士不得不重视之所在，乃至于股民群体可以清晰的分为“技术派”、“消息派”、“政策派”和“伪消息派”。某些资金放出一条假消息然后直接打个涨停板的比比皆是，按消息炒股的韭菜大有韭在。
而且知情的有限几个人谁都没有在群里曝光，如果不是巴人集团使劲，估计杜立和于晴一分钱都赚不到。因为最终阿里也没有进军共享充电宝的意思，黄团其实收购不收购两可。但是有人拿阿里吓唬人，最后才达成交易。
虽然黄团把共享充电宝当成提振公司数据的神器，对赛道玩家实施收摊式打击，但是阿里并没有轻举妄动。主要是阿里面前的t实在是太多了，而且一个个都很能作妖，给人一种就算阿里三头六臂也不见得知道先打哪个为好的感觉。
要说打，拼多多随随便便就弄了六亿用户，两年走完阿里十年路，该不该打？大狗东自从东哥重新定义兄弟之后财报反正是越来越好看了，2020年初的特殊势态中靠自有物流的超强服务不但得到新用户，还唤醒了大量老用户，2020年第一季度的营收比阿里还高，该不该打？
反正楚垣夕一直都在不同场合喊该，虽然他也知道大狗东的营收因为大家电占据很大份额所以gv虚高，而阿里和拼多多都是佣金和平台广告费为主，非常实惠。但是，总之阿里打别人就对了！
这段时间他也没闲着，审计公司因为准备时间非常长，早就接到了io前的审计业务，所以出数据出的也非常之快，1月下旬就已经把该出的报告拿了出来。
这样，提交io申请就进入临期状态，在提交之前，有两件事必须做。第一是再给小康投一笔战略投资，用于票补，这事儿必须在提交申请之前做，否则容易惹麻烦。第二就是成立董事会。
因此巴人在极度忙碌的状态中拨冗开启了董事会的成立小会，先按公司法和证券法的流程召开股东大会，然后把董事会创建起来。其中梁可年最终牵线的独董人选是魔都的一位主打社会科学的张教授，在社会上确实颇有名望。不过谁都知道这个董事会组成还是楚垣夕的一言堂，左看右看几乎没人会反对他的意见。
其中赵杰是最不可能反对的，因为于文辉其实也有资格做董事。于文辉是《乱世出山》游戏项目组的项目经理，对这款游戏同样有着巨大的贡献。
然而就算是这种公司治理其实也是说的过去的，特别是对我大a股来说更是如此，就连楚垣夕和朱魑都不可能判定为一致行动人。
说到上市公司治理，其实也有很独特的样本，比如说我某个2020年上市的知名不具公司，董事长与副董事长因为没有任何婚姻缔结，只是因为子女而存在关系，所以没有被判定为一致行动人，顺利的过了会。
作为董事会成立之后的第一个决意，楚垣夕就用来给小康做了一次战略投资。这个40亿规模的战投专为票补而设，所以估值什么的也不用特别在意，仍然按照年会时给出的700亿估值推动。
同时，这次小会也是张教授头一次和其他人见面，互道久仰之后大教授首先就提出质疑，为什么要融这么多的钱呢？融资的用途居然是补贴小康流动资金，这作为战略投资本身不可理解，同时也对小康这一重要的巴人的被投企业产生怀疑。至少，与社会上小康生活的名声不符。
而且似乎据他所知小康的老股东们，也就是本次战略融资之前入股的股东们，只是被告知了战略融资的概况，既没有拿到全面详细的融资文书，也没有获得参与的权力。因此，巴人集团的融出行为是否完全合法合规？
楚垣夕心说既然已经成立董事会，甚至已经要申报io了，那么一切都要合乎流程，符合法律，其中信批是股市中最重要的一环。关键是时间所剩无几，小康要做票补的事情也已经基本上是司马昭之心路人皆知，只是不知道要补到什么程度罢了。
所以，他开诚布公的说：“由于巴人是小康生活最大的单一外部股东，因此巴人有权力了解小康的具体商业计划。而我本人就是小康生活的实控人，所以我保证陈述的真实性和有效性，但请暂时不要外传。
小康生活目前的现金流保持健康，得益于健康币在扩张的同时维持较低费用率，现金流大多数时间处于流入状态。因此，需要补充四十亿流动资金，只是为了一件事——获客，需要为了做增长而烧钱。
具体的手段是即将在春节档上映的电影《我服了》，由巴人集团出品，由小康生活发行，双方通力合作。其中发行的票补方式是100票补，但要求用户下载小康生活a，票补获得的抵用金只能在小康a中消费。料敌从宽，我估计本次票补的规模在20亿到40亿之间，按平均40元每张电影票记，获客数量在5000万到一亿之间。
当前小康生活的主要工作是以互联网思维做增长，用户数量和活跃度是小康的社交、云区块链以及其它一些业务的生命力所在。为此我们，我是说小康生活本部，做出了各种方案、预案和技术开发，用于拉动新增，以及保住留存等等。具体的方案非常详细，但是就不宜在巴人的董事会上进行披露了。
至于合规的问题，小康的历史融资中并没有赋予任何股东以优先权之类的权利，而巴人集团作为单一最大股东，依约进行战略出资合理合法。同时本项融资的用途也与巴人集团的业务有极强的连接，是用于发行巴人集团的电影，因此在可以向外界披露也可以不披露的情况下，出于维护商业秘密的考虑我谨代表小康生活选择不披露。”
袁敬坐在自己的席位上，保持方块脸不动摇，但是心旌神摇。其实他已经很久没和楚垣夕面对面交流了，通过微信看不出来什么变化，楚垣夕还是那种经常做惊人之语的表现，总体可以说是滑稽多余严肃。
但是今天一见，气度俨然，而且方案之宏大，目标之明确，架构之缜密，以及手段之酷烈和对春节档电影的打击之惨烈，完全不像他记忆中的楚垣夕了！
难怪他要先进行战投，然后再申请io呢，要是先申请再战投，有关部门不得把眼珠子瞪圆了啊？
袁敬知道楚垣夕必出幺蛾子，张教授可没有袁敬的心理准备，当即震了一个目瞪口呆，心说神特么出于维护商业秘密的考了！尼玛原来道上传闻巴人发片要请老百姓免费去影院看电影是特么真的！我还以为是笑话呢，原来是小康请客！
很快，一场胜利的会议闭幕，楚垣夕在召集会议之前就已经把融资的所有手续都做好了，反正是左手倒右手，一切的一切都非常神速，于是一气呵成，打完钱连通稿都没发，直接申请io，以至于小康的很多中小股东居然是通过巴人集团申请io而公开披露的信息才了解到小康做的到底是什么战略融资，纷纷大呼坑爹……
这段时间楚垣夕相当于给自己加了一班，在okr序列中插入了共享街机的项目事宜。这事虽然比共享充电宝更好，但是需要从头开始找代工也是挺麻烦的。好在无论巴人还是小康，早就进入了实体企业，共享滑板车、品质生活中的某些品类，还有其他一些七七八八的款都是找的代工，所以oe这块并不是没有经验，上手速度并不慢。
和充电宝处于半饱和状态不同，共享街机领域甚至都还没有形成赛道的概念，没有独角兽以优雅的姿势奔跑。这也是为什么很多蚂蚁级别或者叫做百万级别的玩家能够入场的原因——价格屠夫还没来呢！
所以市场定价还算合理，使得他们凭借百万元以下的资金规模也可以做到盈利，能够快速回本，现金流比较好的情况下，哪怕通过传统的贷款方式扩张都有利可图。
所谓姿势优雅的独角兽，那也是独角兽，角特别的锋利，见到一个竞争对手就顶死一个，直到自己跑到最前面。既然没有其它独角兽，那么，我来当这头独角兽！
然而，如果这个领域能够发展为赛道，对照一下共享充电宝就可以知道，至少还有两轮价格战，同时也是地面战，不但要有非常好的价格，而且还要有非常强大的地面推广能力，把优质点位咔嚓咔嚓咬下来的才有可能成为赢家。
从另一个角度看去，其实也能得出同样的结论，那就是目前这个领域内品牌很多，什么悟空、超人、麦子、张渝、魔岩、趣玩等等等等，不胜枚举。这是新兴领域的初级特征，市场还没有被大玩家踩踏，处于野蛮生长的状态，等待巨型镰刀的收割。
当然，这个时间段内的行业生态也是最有趣的，充分说明共享经济并不是不好，而是成本和价格的问题。成本高、单价低的行业，由于不能尽快回本，资金不充裕的玩家就不可能坚持到终点。而现在恰好是成本低、单价高的时期，使得整个生态显得很有活力。
共享单车正是经历过多轮的厮杀，螺旋形演进之后终于将单价提高到15元，才返回到有活力的状态。
楚垣夕简单算了笔账，一台共享街机算上所有成本差不多要一千块，如果把价格从现在的2元降低到5角，扣掉电费和点位费用之类的，基本上就没人能赚钱。退一万步，降到5角之后就算毛利还能维持在正数，回款周期根据边际递增的效应也要变得无穷大，这还有人工成本之类是浮动的呢，算净利就是魔鬼。
“嗯，那就定在8毛好了！”楚垣夕随即拍板，然后把方案交给薛建华去执行。小康目前已经是一个有着庞大地面队伍的企业，靠规模化可以把人工成本的平均数往下压得很低，光靠这一点其实已经能够挤死大量的百万级玩家。价格打个四折，竞争力肯定是非常高的，还能把盈亏维持在成本线上，对玩烧钱的选手来说是个非常理想的状态。
与此同时巴人几天申请创业板io的消息也基本上在道上广为流传，很多人开始预测io定价。
要知道即使在科创版开版之后创业板的估值仍然是比较水的，而巴人集团经过一系列的业务调整之后也确实越来越像一家科技公司了。
要是巴人的成长历程更传统一些，做预测的机构肯定更多，但巴人非但不传统，只做过一次融资，而且还把三个投资者中的两个给清盘了，所以直接利益相关的现在只有郑德基金老哥一个。但是即便如此，仍然有大量投资机构做出了严谨或者扯淡的报告，在一月底形成一道靓丽的风景。
其中比较容易梳理的是巴人集团的对外投资，其中不包括公开市场买股票这种流动资产。当然这个容易也分跟谁比，巴人的投资也要分类。
首先是孵化类。这两年来巴人逐渐孵化出巅峰视效，地中海游戏和戈壁网络也算日见峥嵘，还有巴拿拿，在曹珊的带领下也走进孵化状态。
其中巴拿拿比较重资产，很容易计算估值，巅峰视效因为有过小破站的战投意向，因此估值是有保底的。但地中海和戈壁网络比较难于计算，因为国内就没有这么做游戏的，这简直就是把国朝游戏同行的理念按在地板上摩擦。
第1174章 巴人集团上市整理（下）
像当初的巴人游戏，运营《乱世出山》做适度氪金，虽然也没有把流水做到饱和，但是用流水来做股指是全无问题的。可地中海和戈壁网络各自拥有一个相当高的用户数量，却不做收入，使得流水额与dau完全不匹配。
而且一个要去啃vr，这一领域到目前还没有真正的赚钱爆款，市场处于蒙昧前夜，缺乏对标物的同时具有很大的不确定性。另一个则放着大i和唾手可得的收入不做，去向平台化发展，虽然说ugc的概念目前非常火热，但是ugc游戏真正的钱景有多大？同样是个未知数，确定性极低。
做投资的这个群体，和创业者最本质的区别就是创业者喜欢拥抱星辰大海，越是无边无际的事情越喜欢迎着风浪扬帆远航，而投资者厌恶不确定性。
要不是巴人还没有上市，并不调节利润的需求，也没有造假做低估值的必要性，按传统观点这里肯定有猫腻呀！因此巴人集团内部还有人开玩笑说等我们上市之后，说不定会被人拿来跟扇贝运动会进行比较呢。
但是，就算巴人这么作妖还是可以进行估值的，因为这样的企业拥有随时做收入的能力，简单来说叫做底子厚，只是需要专业团队进行复杂细致的测算罢了。
此外就是有些江湖流传，类似于莫须有之间，也可以为这些公司的估值提供佐证。要知道对我大a股来说，“消息”一向都是市场人士不得不重视之所在，乃至于股民群体可以清晰的分为“技术派”、“消息派”、“政策派”和“伪消息派”。某些资金放出一条假消息然后直接打个涨停板的比比皆是，按消息炒股的韭菜大有韭在。